白酒行业财报揭示困境：次高端及区域品牌面临亏损，业绩大幅下降

白酒行业业绩预告集体发布，揭示行业挑战

近期，白酒企业的上半年财务预告纷纷公布，其中次高端及区域性酒企普遍遭遇业绩下滑甚至亏损，行业面临严峻挑战。具体来看，天佑德酒、水井坊、金种子酒、舍得酒业、顺鑫农业和皇台酒业等均出现了不同程度的财务下滑，这反映出消费意愿减弱、库存清理和行业竞争加剧等多重因素的影响。

在14日晚间发布的预告中，天佑德酒预计上半年营业收入同比下降约14%，归属于母公司的净利润预计在823.36万元至1235.05万元之间，同比降幅高达76%至84%。顺鑫农业也预计上半年归母净利润在3600万元至5300万元之间，同比下降69.34%至79.18%，主要由于白酒销量下降。

水井坊则发布了近年来首次亏损的半年业绩预告，预计上半年营业收入为10.82亿元，同比减少27.78%，归母净利润为-622.21万元，由盈转亏。公司解释称，业绩不佳是由于渠道库存下降、主动优化库存导致营收减少，以及存货计提减值、政府补助减少和供应链融资成本上升等因素。

金种子酒预计上半年归母净利润亏损额在-7200万元到-6000万元之间，去年同期公司也处于亏损状态。公司指出，亏损主要由于白酒消费疲软、渠道去库存导致营收受限，同时阜阳根据地建设的市场投入也未能达到预期效果。

皇台酒业预计上半年归母净利润亏损额在-1000万元到-1800万元之间，亏损幅度较去年同期有所增加。公司表示，亏损增加主要是由于加大渠道和宣传投入导致销售费用上升，同时行业市场走弱导致营收下滑。

五粮液预计上半年归母净利润在87.30亿元至92亿元之间，同比增长88.80%至98.97%，扣非净利润在84.6亿元至89.3亿元之间，同比增长83.45%至93.64%。这主要由于去年同期基数较低，属于特殊情况。

中国酒业独立评论人肖竹青表示，今年上半年白酒行业整体处于需求收缩、渠道内卷、结构优化的深度调整阶段。白酒作为可选消费品，在居民收入预期偏弱、消费信心走弱的背景下，消费持续被压缩，行业存量博弈明显。

食品饮料分析师也指出，预计白酒行业26Q2报表层面将延续出清状态，仅部分个股有望实现同比持平或正增长。随着酒厂愈发理性，厂商关系和谐，渠道库存的绝对量稳中有降，批价有望企稳。

泸州老窖总经理林锋在股东会上表示，下半年白酒行业预计比去年同期好，但复苏仍需时间。白酒行业已进入长期结构性转型的新阶段，未来3至5年内，单位团购的商业模式将逐步退出主流，大众消费与个人消费将主导市场格局。