港股科技股飙升超19%，市场拐点到来的信号？

港股科技股表现抢眼

在全球股市波动加剧的背景下，港股市场尤其是科技股板块展现出强劲的上涨势头。今日，港股科技股集体大幅上涨，其中智谱涨幅超过19%，阿里巴巴-W涨幅超过12%，华虹宏力和中芯国际均超过10%，联想集团涨幅达9%，而腾讯控股也一度上涨超过4%。

南向资金流入港股市场成为近期的市场焦点。7月6日，南下资金净买入港股超过200亿港元，而在今天上午收盘时，净流入资金再次超过100亿港元。分析人士指出，港股的低估值吸引了资金流入，同时，由于全球存储芯片板块的持续下跌，资金从该板块流出并转向了港股市场。

截至午盘，香港恒生指数上涨2.38%，恒生科技指数上涨4.34%，恒生中国企业指数上涨3.08%。智谱作为恒生科技指数成分股之一，市值超8000亿港元，盘中一度涨超19%。北京金融控股集团旗下的国际投资基金JSC International Investment Fund SPC表示，基于对智谱未来发展态势的长期看好，愿意继续持有公司股票。投资机构WT Asset Management、Optimas Capital Limited，以及智谱的早期股东和基石投资人凌云光技术股份有限公司也都表达了长期持有的意愿。摩根大通近日上调智谱目标价至2000港元/股，并维持“增持”评级。

阿里巴巴-W、华虹宏力、联想集团、中芯国际、快手-W等均录得显著涨幅。消息面上，快手斥资1.99亿港元回购485.3万股，回购价介于40.02至42.44港元之间。

在恒生行业指数方面，大数据板块领涨近7%，云办公板块上涨6.78%，新IT概念、AI应用软件等板块均上涨超过6%，信息科技业上涨3.99%，非必需性消费上涨3.87%，能源业上涨2.29%，电讯业上涨1.82%，金融业上涨1.6%。

中国人民银行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上强调，将围绕支持香港国际金融中心建设，提出深化金融市场互联互通、支持资本市场繁荣发展等四个核心方向的部署与举措。

市场是否已经筑底成功？

6月份全球边际流动性收紧，股市波动加剧，港股市场一度表现疲软。然而，恒生科技指数近期反弹近15%，与外围市场形成鲜明对比。市场不禁要问，港股市场是否已经彻底回暖？

中金公司认为，港股的疲弱更真实地反映了K型经济中较弱的消费端，相当于扣掉AI的A股。K型经济背后反映的是K型的信用周期：科技和外需强劲且信用扩张的同时，居民信贷脉冲已经完全回到“9·24”前水平，居民存量信贷增速从二季度开始转负。

从市场角度分析，调整周期、估值风险溢价、盈利基本面、资金流向与市场情绪五个维度与历史典型底部对比，指数层面和绝对水平不低，但部分指标和个股已较极致。短期催化因素包括美联储紧缩预期趋缓、部分资金再平衡以及三季度财政发力的预期。从长期来看，市场需要“9·24时刻”或“DeepSeek时刻”来实现从赔率走向胜率的转变。

国信证券的观点是，随着美元指数的突破，港股的流动性较弱。从业绩上看，港股通信息技术（AI方向）的确定性最强。市场对于美联储加息的逻辑可能演绎得稍微过头，随着非农遇冷以及通胀逐步下行，大宗商品也将迎来估值修复的机会。互联网龙头目前估值较低，部分龙头企业分部估值的空间巨大，后续看点是其模型表现。