中信证券分析：焦煤与无烟煤企业有望实现业绩增长

中信证券发布煤炭行业业绩预测

根据中信证券的研究分析，2026年第二季度，所追踪的煤炭上市公司净利润环比增长预计达到31%，上半年同比增长预计为19%。特别是焦煤和无烟煤企业，预计会有更明显的业绩提速。尽管目前煤价有所波动，但中信证券认为煤价在旺季需求的推动下仍有上涨潜力。

在供应紧缩的背景下，预计第三季度供需关系将继续向好，煤价和板块业绩有望环比增长。中信证券认为，当前煤炭板块正处于一个新的上升周期，建议关注那些业绩弹性较强的动力煤公司以及估值较有优势的冶金煤企业。

煤价走势与业绩增长分析

数据显示，2026年第二季度，各类煤种价格普遍上升，动力煤市场煤价环比上涨约14%，同比增长近28%。无烟煤均价环比上涨约12%，同比增长约5%，而冶金煤价格环比上涨约9%，同比增长近33%。

国家统计局发布的数据显示，2026年前五个月，全国规模以上煤炭开采和洗选业累计利润总额同比增长33.5%。预计2026年上半年，煤炭上市公司净利润同比增长19%，第二季度单季净利润环比上涨约31%，同比上涨约44%，显示上市公司业绩增长可能低于行业平均水平。

2026Q3基本面展望与投资策略

考虑到国内煤炭产量的缺乏弹性，以及安监政策的严格性，预计供应将持续紧缩，而火电和煤化工需求保持强劲。夏季旺季的到来将进一步改善供需格局，推动煤价中枢上移，进而利好板块业绩。

然而，地缘政治冲突、宏观经济波动、政策执行力度以及能源结构调整等因素均可能对煤价和需求产生影响，投资者需密切关注这些风险因素。中信证券建议，尽管近期煤价有所松动，但在旺季效应的推动下，煤价有望再次上涨，推荐投资者关注业绩弹性好的公司及估值优势明显的冶金煤公司。