冲刺创业板上市，成立航空拟募资12.5亿投资航发航天领域

深圳证券交易所最新信息显示，成立航空股份有限公司（以下简称“成立航空”）IPO审核状态已更新为“已问询”。

成立航空，自2015年2月12日成立至今，专注于航空发动机、燃气轮机、液体火箭发动机核心热端部件的研发与生产。

根据其招股说明书，成立航空计划通过本次创业板IPO募集资金12.5亿元人民币，主要用于以下项目：成立航空发动机燃油喷射系统研制中心项目、商业航天与低空经济生产基地建设项目、贵州成立航空航天生产基地建设项目、西安智造生产基地建设项目、航空发动机、燃气轮机燃烧室研制生产中心项目以及补充公司流动资金。

财务状况显示三年累计亏损约1.88亿元

财务数据显示，2023年至2025年期间，成立航空营业收入分别为1.19亿元、1.88亿元、2.51亿元，净利润分别为-5729.33万元、-7424.79万元、-5731.64万元，累计亏损高达1.88亿元。

成立航空指出，由于产品尚未实现大规模量产，加上长期大规模的资本和研发投入，以及较长的研制周期，公司尚未实现盈利。未来公司将继续进行大规模资本与研发投入，存在一定时期内无法盈利的风险，若短期内无法弥补累计亏损，将对利润分配产生不利影响。

应收账款金额较大，客户集中度高

成立航空还面临应收账款金额较大问题，截至报告期末，应收账款账面价值分别为9467.91万元、13618.26万元和21225.55万元，占营业收入的比例分别为79.47%、72.44%和84.67%。宏观经济波动、下游行业景气度变化、客户资金周转及付款审批周期等因素可能导致部分客户延迟付款或发生坏账，对公司经营活动现金流和盈利水平产生不利影响。

同时，公司客户集中度较高，前五名客户合计销售金额占营业收入的比例分别为92.78%、90.55%和86.5%。若下游行业格局、主要客户合作关系发生重大变动，或核心客户经营状况不利变化，可能对公司盈利能力产生不利影响。

经营现金流持续为负，控股股东为陈晓红家族

报告期内，成立航空经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-11387.69万元、-5890.91万元和-7539.11万元。

在股东结构方面，陈晓红、陈立（夫妻）及陈成（二人之子）共同控制公司39.47%的股份，为公司的控股股东和实际控制人。