浙商证券分析：市场调整趋势与投资策略建议

市场动态分析

本周市场受国际因素影响，双创指数经历了显著的调整，而其他指数则处于区间震荡状态。展望未来，预期AI行业的震荡将导致双创指数的攻势暂歇，创业板和科创板指数在攻击结束后需要调整。在双创指数调整期间，预计市场将缺乏明确的领导板块，其他非AI指数将维持区间震荡。尽管如此，目前的调整并不表明双创牛市的结束，我们对中期的双创与A股市场走势保持积极看法。

投资配置建议

在双创指数面临调整和其他指数震荡的背景下，建议投资者对于持有的双创指数的绝对收益仓位和短线仓位应适时降低风险，而相对收益仓位和中线仓位则可维持不变。当上证综指回调至前期低点，形成所谓的“黄金右脚”时，可以考虑增加配置。行业配置上，建议持续关注表现强劲的券商板块，并密切关注近期表现突出的创新药行业，但应避免追高，等待其价格回落至“启动阳线”后再进行投资。

市场概况

1. 本周（2026-06-29至2026-07-03）市场表现
（1）主要指数：双创指数显著下行调整，其他指数区间震荡且多数收涨。
（2）板块观察：券商板块引领市场均衡，AI相关板块明显调整。
（3）市场情绪：沪深两市成交额环比下降，股指期货合约多数处于贴水状态。
（4）资金流向：两融余额小幅上升，融资买入比率下降，股票ETF资金净流入。
（5）量化分析：主要指数的估值处于中高位，创业板指数估值分位相对合理。

下周市场展望

海外市场的波动对AI相关行业造成了较大影响，预计双创指数的攻势将结束，创业板指数和科创板指数在攻势结束后需要调整。创业板指数已跌破20日均线，可能测试60日均线；科创板指数跌破上升趋势线，可能测试20日或60日均线。在双创指数调整期间，预计市场将维持区间震荡状态。尽管调整，我们对双创和A股的中期走势持乐观态度，并建议关注非AI板块中的券商和创新药行业。

风险提示

需注意，国内经济复苏可能不及预期，全球地缘政治的不确定性依然存在。